北交所交易规则是由谁制定的 | 制度设计机构解析

北交所交易规则由北京证券交易所牵头起草编制，中国证监会负责审批、顶层框架制定与合规把关，在证券法等上位法约束下形成双层制定体系，这也是区分顶层法规细则与交易所实操交易制度的核心关键点。很多币圈投资者在跨市场配置、对比证券与加密资产交易机制时，容易混淆监管主体和规则制定权责，误以为证监会直接撰写完整交易细则，实际二者在规则落地环节分工明确，顶层制度框架由证监会统筹，落地执行层面的具体交易细则由北交所自主落地编撰。

证监会立足于国家资本市场法律法规，出台北交所基础性部门规章与监管框架文件，划定涨跌幅规则、投资者准入、交易监管、异常波动处置等制度大方向，相关规章属于上位约束文件，北交所所有自主制定的交易细则都不能突破证监会规章划定的边界。2021年北交所筹备开市阶段，证监会先行发布三件核心监管规章，搭建北交所整体制度底座，在此框架基础上，北交所组织市场业务、风控、交易技术部门，结合新三板精选层过往交易运行数据，落地细化北京证券交易所交易规则（试行），小到100股起报、1股递增申报单位，大到老股30%涨跌幅、新股上市首日无涨跌幅限制等实操条款，全部由北交所结合市场特性细化拟定，也是币圈用户研究现货撮合交易规则最常对标参考的条款内容。

北交所起草交易规则需要经历多轮市场化征求意见流程，这一制定流程也是区别于加密货币无监管自发规则的重要特征。不论是2021年首版试行规则落地，还是2026年新版正式交易规则修订，北交所起草初稿后都会面向券商、机构投资者、中小自然人投资者公开征求意见，汇总市场反馈后调整条款内容，定稿之后提交至中国证监会履行报批手续，只有拿到证监会正式核准批复，对应的交易规则才具备法律效力并对外公告实施。2026年修订版交易规则新增盘后固定价格交易、优化大宗交易定价区间、细化退市整理股交易约束，相关修改内容均是北交所根据数年市场成交数据、投资者交易痛点调研起草，再经由证监会审核合规后落地执行。

从监管权责和后续迭代维度分析，规则落地运行后的动态优化同样遵循这套分工机制，日常交易中出现流动性变化、交易乱象、风控漏洞时，北交所负责收集一线交易数据，梳理规则短板并起草修订草案，证监会从宏观风控、资本市场合规角度审核修订方向，杜绝规则调整出现系统性风险。对于币圈从业者而言，这套法定规则修订逻辑能够清晰区分合规证券市场与加密市场的制度差异，加密币种交易规则大多由平台单方随意更改，而北交所交易规则的每一处改动都要经过起草、征求意见、证监会审批、公示落地四个法定环节，修改流程全程公开透明。除此之外，证监会还会通过出台配套专项规定，补充做市、两融等细分交易制度，比如北交所做市业务专项规则由证监会单独发文制定，北交所仅负责落地配套实操细则。